恒瑞医药：2023年净利润同比增长10.14% 拟10派2元

中证智能财讯 恒瑞医药（600276）4月18日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入228.20亿元，同比增长7.26%；归母净利润43.02亿元，同比增长10.14%；扣非净利润41.41亿元，同比增长21.46%；经营活动产生的现金流量净额为76.44亿元，同比增长504.12%；报告期内，恒瑞医药基本每股收益为0.68元，加权平均净资产收益率为10.99%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

以4月17日收盘价计算，恒瑞医药目前市盈率（TTM）约为65.81倍，市净率（LF）约为7.0倍，市销率（TTM）约为12.41倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，恒瑞医药近三年营业总收入复合增长率为-6.29%，在化学制剂行业已披露2023年数据的37家公司中排名第32。近三年净利润复合年增长率为-12.07%，排名25/37。

资料显示，公司的主要业务涉及药品的研发、生产和销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，抗肿瘤收入122.17亿元，同比增长7.99%，占营业收入的53.54%；镇痛麻醉收入37.43亿元，占营业收入的16.40%；造影剂收入27.42亿元，同比增长0.50%，占营业收入的12.02%。

截至2023年末，公司员工总数为19611人，人均创收116.36万元，人均创利21.94万元，人均薪酬29.31万元，较上年同期分别变化12.87%、15.90%、-1.39%。

2023年，公司毛利率为84.55%，同比上升0.94个百分点；净利率为18.75%，较上年同期上升0.82个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为85.06%，同比上升0.41个百分点，环比上升0.25个百分点；净利率为14.24%，较上年同期上升0.75个百分点，较上一季度下降5.62个百分点。

分产品看，抗肿瘤、镇痛麻醉、造影剂2023年毛利率分别为91.82%、85.22%、61.14%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额22.23亿元，占总销售金额比例为9.74%，公司前五名供应商合计采购金额9.57亿元，占年度采购总额比例为29.20%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.99%，较上年同期增长0.10个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.51%，较上年同期增长0.37个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为76.44亿元，同比增长504.12%；筹资活动现金流净额-31.44亿元，同比减少28.26亿元；投资活动现金流净额12.22亿元，上年同期为3.9亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为86.13亿元，相比上年同期增长375.04%。

2023年，公司营业收入现金比为111.55%，净现比为177.66%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.53次，上年同期为0.52次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业44/112）；固定资产周转率为4.21次，上年同期为4.32次（2022年行业平均值为2.45次，公司位居同行业16/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.12次、1.48次。

2023年，公司期间费用为144.70亿元，较上年同期增加4.00亿元；但期间费用率为63.41%，较上年同期下降2.72个百分点。其中，销售费用同比增长3.12%，管理费用同比增长4.79%，研发费用同比增长1.38%，财务费用由去年同期的-4.71亿元变为-4.78亿元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加37.29%，占公司总资产比重上升11.72个百分点；交易性金融资产较上年末减少96.41%，占公司总资产比重下降6.29个百分点；应收款项融资较上年末减少68.44%，占公司总资产比重下降3.20个百分点；应收账款较上年末减少11.83%，占公司总资产比重下降2.04个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加115.71%，占公司总资产比重上升0.72个百分点；应付账款较上年末减少14.56%，占公司总资产比重下降0.61个百分点；应交税费较上年末增加83.73%，占公司总资产比重上升0.22个百分点；长期递延收益较上年末减少67.39%，占公司总资产比重下降0.19个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为23.14亿元，占净资产的5.72%，较上年末减少1.37亿元。其中，存货跌价准备为4022.02万元，计提比例为1.71%。

2023年全年，公司研发投入金额为61.50亿元，同比下降3.08%；研发投入占营业收入比例为26.95%，相比上年同期下降2.88个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为19.45%。

年报称，报告期内，提交国内新申请专利246件、国际PCT新申请79件，获得国内授权99件、国外授权76件。截至报告期末，公司累计申请发明专利2389件，PCT专利662件，拥有国内有效授权发明专利545件，欧美日等国外授权专利667件。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为6.28%，相比上年末下降3.06个百分点；有息资产负债率相比上年末下降2.98个百分点。

2023年，公司流动比率为12.25，速动比率为11.35。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为江苏恒瑞医药集团有限公司，占比24.11%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金持股有所上升，中国医药投资有限公司、连云港市金融控股集团有限公司、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为46.52万户，较三季度末下降了3.6万户，降幅7.19%；户均持股市值由三季度末的57.20万元上升至62.03万元，增幅为8.44%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。