甲公司是一家从事生物制药的上市公司，2022 年 12 月 31 日的股票价格为每股 60 元，为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟采用股权现金流量法评估每股股权价值，相关资料如下：（1）2022 年每股净经营资产 30 元，每股税后经营净利润 6 元，预计未来保持不变。（2）公司当前的资本结构（净负债 ／ 净经营资产）为 60%，为降低财务风险，公司拟调整资本结构并已做出公告，目标资本结构

2023 年每股税后经营净利润＝ 2022 年每股税后经营净利润＝ 6（元）

2023 年调整资本结构前的每股净负债＝ 2022 年每股净负债＝ 30×60% ＝ 18（元）

2023 年调整资本结构前的每股所有者权益＝ 2022 年每股所有者权益＝ 30 － 18 ＝ 12（元）

2023 年每股实体现金流量＝ 2023 年每股税后经营净利润－ 2023 年每股净经营资产增加 

　　　　　　　 　　　　 ＝ 6 － 0 ＝ 6（元）

2023 年调整资本结构后的每股净负债＝ 30×50% ＝ 15（元）

2023 年每股净负债增加＝ 15 － 18 ＝ -3（元）

2023 年每股税后利息费用＝ 18×6%×（1 － 25%）＝ 0.81（元）

2023 年每股债务现金流量＝ 2023 年每股税后利息费用－ 2023 年每股净负债增加

　　　　　　　　 　　　 ＝ 0.81 －（-3）＝ 3.81（元）

2023 年每股股权现金流量＝ 2023 年每股实体现金流量－ 2023 年每股债务现金流量

 　　　　　　　　　　　 ＝ 6 － 3.81 ＝ 2.19（元）

【提示】甲公司 2023 年目标每股净负债 15 元，为达到该目标结构需要偿还的借款额 3 元， 小于 2023 年每股净利润 5.19（6 － 0.81）元，因此甲公司 2023 年可以达到目标资本结构。