大商股份：2023年前三季度净利润4.50亿元 同比下降11.05%

中证智能财讯 大商股份（600694）10月26日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入56.75亿元，同比下降0.94%；归母净利润4.50亿元，同比下降11.05%；扣非净利润3.94亿元，同比增长9.03%；经营活动产生的现金流量净额为13.10亿元，同比增长35.17%；报告期内，大商股份基本每股收益为1.58元，加权平均净资产收益率为5.49%。 以10月25日收盘价计算，大商股份目前市盈率（TTM）约为10.13倍，市净率（LF）约为0.6倍，市销率（TTM）约为0.69倍。 公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示： 根据三季报，公司第三季度实现营业总收入16.97亿元，同比下降0.09%，环比下降0.47%；归母净利润9508.47万元，同比增长60.47%，环比下降32.54%；扣非净利润7210.65万元，同比增长114.37%，环比下降44.84%。 资料显示，公司以实体零售业务为主。公司采用多商号、多业态的经营发展模式，拥有百货连锁、超市连锁、电器连锁三大主力业态，并与大商天狗网、大商五星级酒店及大商地产创造性地构筑起立体商业发展格局，形成了“第四代商业发展模式”。公司多年来通过并购整合和自主开发，已拥有现代高档百货麦凯乐、大型综合购物中心新玛特、时尚流行百货千盛等知名商号。由一城一店到如今的跨区域发展，现旗下120余家实体店铺，分布在辽宁、黑龙江、河南和山东等地区的核心商圈，在多个区域内具有绝对的行业龙头地位。公司已成为中国最大的零售业集团之一，大中型百货店铺数量、已进入城市数量以及销售规模、盈利能力均居于行业领先地位。 2023年前三季度，公司毛利率为39.33%，同比上升1.16个百分点；净利率为8.83%，较上年同期下降0.83个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为36.41%，同比上升2.28个百分点，环比下降3.28个百分点；净利率为6.22%，较上年同期上升2.18个百分点，较上一季度下降3.09个百分点。 数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为5.49%，较上年同期下降0.39个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为4.70%，较上年同期下降0.10个百分点。 2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为13.10亿元，同比增长35.17%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额-5.69亿元，同比增加7.14亿元；投资活动现金流净额-7408.51万元，上年同期为1.77亿元。 进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为6.70亿元，相比上年同期下降33.12%。 2023年前三季度，公司营业收入现金比为284.85%，净现比为291.01%。 2023年前三季度，公司期间费用为13.70亿元，较上年同期减少4487.74万元；期间费用率为24.15%，较上年同期下降0.55个百分点。其中，销售费用同比下降6.12%，管理费用同比下降3.15%，财务费用同比增长17.63%。 资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司货币资金较上年末增加18.88%，占公司总资产比重上升2.80个百分点；使用权资产较上年末减少10.78%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；固定资产较上年末减少4.89%，占公司总资产比重下降1.31个百分点；交易性金融资产较上年末增加13.44%，占公司总资产比重上升0.86个百分点。 负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司租赁负债较上年末减少10.19%，占公司总资产比重下降2.17个百分点；应付票据较上年末增加55.81%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少28.11%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加6.36%，占公司总资产比重上升0.47个百分点。 在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为52.99%，相比上年末下降1.44个百分点；有息资产负债率为2.26%，相比上年末下降0.91个百分点。 2023年前三季度，公司流动比率为1.63，速动比率为0.90。 三季报显示，2023年三季度末公司十大流通股东中，新进股东为富国研究精选灵活配置混合型证券投资基金，取代了上半年末的宋智杰。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，大连国商资产经营管理有限公司、中国工商银行股份有限公司-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)持股有所下降。 筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为2.25万户，较上半年末下降了1户，降幅0.00%；户均持股市值由上半年末的23.19万元上升至23.62万元，增幅为1.85%。 指标注解： 市盈率 =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。 市净率 =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。 市销率 =总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。 文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。 市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。